Morgan & Morgan advise HSBC in the negotiation with the US$1.8 billion acquisition of Grupo Banistmo, S.A.

Morgan & Morgan have acted as Panamanian counsel for HSBC in its completed acquisition of up to 100% of the issued and outstanding common shares of Grupo Banistmo, S.A., a Panamanian bank holding company which owns investment banking, brokerage, insurance and other operations in Panama, Costa Rica, Colombia, El Salvador, Honduras, Nicaragua, Cayman Islands, Bahamas, Montserrat and the US. (Banistmo was the largest bank inPanamaandCentral America).

For this transaction, which has been ongoing since January of 2006, Morgan & Morgan advised and assisted HSBC in the negotiation of an agreement that was executed on July 20, 2006, between HSBC Asia Holdings B.V., and Grupo Banistmo, S.A., which established the framework under which HSBC agreed to acquire control of Grupo Banistmo through the launch of a public tender offer for up to 100% of the issued and outstanding common shares of said company, subject to certain conditions precedent.  Chief among these was the procurement of all regulatory approvals required in the different jurisdictions where Banistmo operates.  For this purpose, Morgan & Morgan acted as regional HSBC lead counsel in the approval process which included the above listed countries, except for theUS.  In said role, Morgan & Morgan coordinated with HSBC headquarters inLondon, the HSBC transaction team, Grupo Banistmo local staff and local law firms in determining the approvals required for the transaction, reviewing applicable legislation, preparing the applications needed for regulatory approval and obtaining said required approvals.

Morgan & Morgan also assisted HSBC in drafting and finalizing all agreements and documentation required for the public tender offer which was launched inPanama by filing the required paperwork (including an Offering Circular) with the National Securities Commission of Panama and with the Panamanian Stock Exchange.  The offer was also notified to the Latibex market inMadrid,Spain, as a number of common shares of Grupo Banistmo are traded in said market, and Morgan & Morgan coordinated this process as well.  As mentioned above, our work in connection with the offer included the drafting of the Offering Circular, drafting and negotiation of agreements with the different participants in the offering process (including an independent third party required by regulations to act as holder of a purchase price guarantee, who also acts as custodian of shares tendered and settlement agent), advising HSBC as to the purchase price guarantee that had to be placed in connection with the offer, coordinating the logistics of the settlement process and devising a settlement mechanism to avoid HSBC incurring settlement risk. As part of the offer process we had to work closely with the National Securities Commission of Panama to clarify certain grey areas of the tender offer regulations and to make sure the process would conclude without any delays.

Our work continues as post closing HSBC will merge Grupo Banistmo with the HSBC local bank inPanama, for which we are preparing all required documentation.

Assuming a 100% tender of shares of Grupo Banistmo, S.A., the size of the transaction would be US$1.8 billion, making this the largest private commercial transaction ever undertaken in Panamaand Central America. Partners Inocencio Galindo and Rómulo Roux were the lead Morgan & Morgan attorneys for this transaction.

Morgan & Morgan actuó como consejero, en Panamá, del HSBC en lo referente adquisición del 100% de las acciones emitidas y en circulación del Grupo Banistmo, S.A.,un banco panameño, propietario de banca de inversión, corretaje de bolsa, seguros, y otras operaciones en Panamá, Costa Rica, Colombia, El Salvador, Honduras, Nicaragua, Islas Caimán, Bahamas, Montserrat y los Estados Unidos.  Banistmo es el banco más grande de Panamá y América Central.

Para esta transacción, que fue iniciada en enero 2006, Morgan y Morgan asesoró y asistió HSBC en la negociación del acuerdo que fue ejecutado el 20 de julio de 2006 entre el HSBC Asia Holdings B.V., y el Grupo Banistmo, S.A. con el cual se estableció el marco dentro del cual HSBC aceptaba adquirir el control del Grupo Banistmo mediante el lanzamiento de una oferta pública de hasta el 100% de las acciones emitidas y las acciones ordinarias en circulación de dicha compañía, sujeto a ciertas condiciones precedentes.  Fue de primordial importancia, entre estas, la obtención de todas las aprobaciones regulatorias requeridas en las diferentes jurisdicciones donde opera Banistmo.  Con este propósito, Morgan & Morgan coordinó con la sede central de HSBC, en Londres, el equipo HSBC asignado para la transacción, el personal local de Banistmo, y las firmas forenses locales, para determinar las aprobaciones que requeriría la transacción, para revisar la legislación aplicable, preparar las solicitudes necesarias para las aprobaciones regulatorias, y para obtener dichas aprobaciones.

Morgan & Morgan también dio asistencia a HSBC en la confección del borrador y en la finalización de todos los acuerdos y con la documentación requerida para la oferta pública, que fue lanzada en Panamá;  también en llenar los formularios requeridos (incluyendo la Circular de Aviso de Oferta) por la Comisión Nacional de Valores de Panamá, y la Bolsa de Valores de Panamá.  Esta oferta también fue notificada al mercado Latibex, en Madrid, España, ya que un número de las acciones comunes de Grupo Banistmo se negocian en dicho mercado;  Morgan & Morgan se encargó, además, de coordinar este proceso.

Tal como se menciona arriba, nuestro trabajo en lo pertinente a la oferta incluyó confeccionar el borrador de la Circular de Aviso de Oferta;  el borrador y la negociación de los acuerdos con los diferentes participantes en el proceso de oferta (incluyendo un tercero independiente requerido por las regulaciones para actuar como tenedor de garantía de precio de compra, quien también actúa como custodio de las acciones ofertadas y como agente de conciliación);  prestamos servicios de asesoría a HSBC en cuanto a la garantía del precio de compra que debía fijarse en conexión con la oferta;  se coordinó la logística del proceso de conciliación y se diseñó el mecanismo de cierre para evitar que HSBC incurriera en riesgos en la liquidación.  Como parte del proceso de oferta trabajamos muy de cerca con la Comisión de Valores de Panamá para aclarar algunas áreas grises en las regulaciones de ofertas y para asegurar que el proceso concluiría sin retraso alguno.

Nuestro trabajo continúa ya que después del cierre HSBC fusionará Grupo Banistmo con el banco HSBC en Panamá, para lo cual estamos preparando toda la documentación requerida.

Asumiendo la oferta del 100% de las acciones de Grupo Banistmo, S.A., el volumen de la transacción sería de US$1.8 billones, lo que representó la transacción comercial privada más grande nunca antes realizada en Panamá y América Central.

Los socios, Inocencio Galindo y Rómulo Roux, fueron los abogados de Morgan & Morgan al frente de esta transacción.